并购重组简化流程增活力

日前，上海证券交易所修订发布了《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》（以下简称《重组审核规则》）及配套业务指南，这是落实(luòshí)新“国九条”和“并购(bìnggòu)六条(liùtiáo)”的又一重要举措。 新修订的《重组审核规则(guīzé)》新设简易审核程序，对符合条件的上市公司发股类重组，同时进一步完善了重组股份对价分期支付等(děng)相关(xiāngguān)事项的披露和审核要求。 “政策通过简化审核流程、创新交易工具、提升监管包容度等方式，将为并购(bìnggòu)重组市场提供更大的(de)发展空间，并助力上市公司注入优质资产，提升上市公司投资价值(jiàzhí)和资本市场整体(zhěngtǐ)活力。”清华大学国家金融研究院院长田轩表示。 去年以来，从新“国九条(guójiǔtiáo)”明确提出加大并购(bìnggòu)重组改革力度，到“科八条”“并购六条”等政策相继推出，再到日前《上市公司重大(zhòngdà)资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）、重组审核规则修订，已在制度规则层面打消(dǎxiāo)了市场的交易疑虑，精准(jīngzhǔn)回应了此前市场对于并购重组的不实传闻和误解。其中，支持(zhīchí)收购优质未盈利资产、提高对同业(tóngyè)竞争和关联交易的包容度、支持合理的跨行业并购等政策，拓宽了优质资产注入上市公司的空间。 上海证券交易所(shànghǎizhèngquànjiāoyìsuǒ)相关负责人(fùzérén)表示：“本次《重组办法》调整相关表述，坚持市场化(shìchǎnghuà)方向，提高了对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的(de)包容度，真正体现了‘尊重(zūnzhòng)市场规律、经济规律、创新规律’。”监管层通过明确重组政策、提高监管包容度、提升重组市场交易效率等举措，既保持监管定力又释放(shìfàng)市场活力，推动并购重组回归产业逻辑本源。 “并购重组新规是活跃资本市场的关键之笔。其通过简化审核流程(liúchéng)、创新交易工具(gōngjù)等优化，为上市公司(shàngshìgōngsī)并购重组铺就快车道，助推企业迅速整合资源(zīyuán)、释放活力，助力中国经济转型升级。”南开大学金融学教授田利辉表示。 审核效率的(de)提升有助于重组项目的落地，及(jí)时把握行业(hángyè)、政策的风口(fēngkǒu)。近期，重组项目的审核周期明显缩短。“并购六条”发布后，沪市重组项目从正式受理到注册完成的时间主要集中在3个月左右，较2024年及前几年的平均效率大幅提升。 简易审核程序也大(dà)幅缩短了(le)(le)审核时间，从数月压缩至(zhì)半个月以内。简易审核程序的背后，是鼓励龙头公司通过“小步快走”及上市公司之间吸收合并的方式，快速(kuàisù)做大做优做强。交易方式的创新(chuàngxīn)显著提升了并购成功率。定向可转债、股份分期支付等工具的应用，为买卖双方提供了风险共担与利益共享的灵活机制。如思瑞浦发行定向可转债收购亏损标的创芯微，作为定向可转债重组规则(guīzé)发布后首单注册的可转债项目，通过差异化定价设计平衡各方利益。 并购(bìnggòu)重组有效激发市场活力。“并购六条”发布以来，沪市战略性新兴产业公司披露资产重组107单，其中重大(zhòngdà)资产重组30单，较上年同期增长400%。战略性新兴产业开展并购可以完善产业链布局、提升关键核心技术水平(jìshùshuǐpíng)。科技型企业通过并购可以实现资源整合和(hé)战略布局，也有助于推动产业升级和创新(chuàngxīn)，提升整个行业的(de)竞争力。半导体、电子设备、机械设备、生物医药等“硬科技”含量(hánliàng)较高行业的并购重组日益活跃。 业内专家强调，当前鼓励通过并购重组带动上市公司的精细化整合、提升经营质效并不意味着对(duì)“伪重组”“借(jiè)道重组套利或炒作”打开方便之门(fāngbiànzhīmén)。对明显违规违法的行为，监管层仍然会保持一以贯之的态度，切实保护好广大投资者(tóuzīzhě)利益。（经济日报记者 彭 江） 更多(duō)资讯或(huò)合作欢迎关注中国经济网官方微信（名称：中国经济网，id：ourcecn） 更多(duō)内容或合作欢迎关注中国经济网(jīngjìwǎng)官方微信（id：ourcecn）